Por que a Arábia Saudita está fazendo isso sozinha em custos de cortes de petróleo?

Jul 04, 2023

Os ministros da energia da OPEP + se reuniram em Viena no fim de semana, e a maioria das nações reunidas concordou no domingo em manter a redução da produção de petróleo previamente acordada até o final de 2024. Os Emirados Árabes Unidos obtiveram permissão para aumentar a produção de petróleo. Mas a Arábia Saudita, membro mais importante da Opep, anunciou que cortará unilateralmente a produção em 10%, ou 1 milhão de barris por dia, a partir de julho.

A Opep e seus aliados liderados pela Rússia quase sempre cortam ou aumentam a produção em conjunto, usando suas reuniões oficiais para carimbar planos de produção acordados de antemão, mas no fim de semana passado houve "uma das reuniões de produção mais controversas dos últimos anos", The Wall Street Jornal relatado. O ministro da Energia saudita, príncipe Abdulaziz bin Salman, queria cortes gerais para aumentar os preços do petróleo, mas outros membros, especialmente na África, resistiram ferozmente.

A decisão surpresa da Arábia Saudita de arcar com todo o corte de um milhão de barris por si só aumentou um pouco os preços do petróleo e pode levar a preços mais altos do gás neste verão. Mas como os sauditas venderão menos petróleo, um aumento modesto no preço deixará o reino com menos receita. O que está por trás dos cortes de produção da Arábia Saudita?

Quando os sauditas arquitetaram cortes de produção da OPEP+ em outubro e novamente em abril, isso foi amplamente visto como uma cutucada no olho do presidente Biden, que pediu pessoalmente ao príncipe herdeiro saudita Mohammed bin Salman (MBS) que aumentasse a produção em meio a uma inflação teimosamente alta. Mas agora parece que talvez eles só precisem do dinheiro.

A receita do petróleo representa dois terços da receita da Arábia Saudita e os preços globais ainda estão um punhado de dólares aquém do que Riad precisa para equilibrar seu orçamento, muito menos pagar pelos "giga-projetos que estão no centro de seu programa Visão 2030". para transformar a economia", escreveu Eoin McSweeney na CNN. O príncipe herdeiro está tentando diversificar a economia saudita, mas "o investimento estrangeiro não está nem perto de onde Riad quer que esteja", e há uma enorme necessidade de dinheiro à medida que os grandiosos projetos Vision 2030 da MBS entram na fase de construção.

O príncipe Abdulaziz, meio-irmão de MBS, também foi recentemente "fixado" em punir os "vendedores a descoberto de Wall Street", cujas apostas no mercado de petróleo "podem causar a queda dos preços", informou o Journal. Alguns analistas veem o corte de produção unilateral de Abdulaziz impulsionado em parte por seu "aborrecimento" com uma "incompatibilidade entre os fundamentos subjacentes do mercado - que a Opep pode influenciar - e o sentimento do comerciante, que é um animal mais difícil de encurralar", escreveu David Sheppard em o Financial Times. A decisão de manter o corte de julho aberto para extensão, sugeriu a corretora Jefferies, "provavelmente foi implementada para desencorajar futuras posições vendidas".

Abandonar a cartilha "todos por um, um por todos" da OPEP é uma "estratégia potencialmente de alta recompensa, mas de risco extremamente alto" para os sauditas e "por enquanto, não parece que a estratégia esteja valendo a pena", Javier Blas argumentou no Bloomberg Opinion. Isso pode mudar se o corte unilateral de Abdulaziz chocar um mercado "prestes a ficar mais apertado de qualquer maneira, graças ao aumento sazonal da demanda por petróleo" e os preços saltarem "para a faixa de US$ 90 a US$ 100 preferida pelos sauditas". Mas a "visão muito menos otimista" é que "o fim de semana da OPEP não foi do jeito da Arábia Saudita, e o príncipe Abdulaziz foi, efetivamente, forçado a fazer um corte solo", ajudando outros membros às custas de Riad.

Como Abdulaziz bem sabe, a Arábia Saudita testou essa estratégia de "tentar desesperadamente limitar sua própria oferta para manter o mercado em equilíbrio" na década de 1980, escreveu David Fickling na Bloomberg Opinion. Foi ótimo para retardar a mudança climática, mas terrível para os sauditas: as "tentativas de Riad de carregar todo o mercado global de petróleo em seus ombros terminaram em uma reversão chocante" na década de 1980, com os sauditas cortando preços e bombeando livremente para uma - mundo sedento.

O mundo não está tão sedento agora, acrescentou Fickling, e "se a atual contenção da Arábia Saudita terminar com outra reversão", essa "transição acelerada de energia apresentará ao reino uma questão alarmante. Talvez desta vez, quando os sauditas abram as torneiras, o mundo não vai querer mais o que estão vendendo?”